((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto)) par Rajesh Kumar Singh
Les pénuries d'avions se transforment en une source d'argent pour certaines compagnies aériennes, car la pénurie d'offre permet aux transporteurs de vendre de nouveaux avions à des sociétés de leasing à des prix beaucoup plus élevés que ceux qu'ils ont payés.
Des compagnies telles que Frontier Airlines ULCC.O , basée à Denver, et Wizz Air WIZZ.L , basée en Hongrie, ont déclaré avoir réalisé des gains pouvant atteindre des centaines de millions de dollars en vendant des avions après leur livraison et en les louant pour leur propre usage. Ces opérations de cession-bail sont depuis longtemps un moyen pour les compagnies aériennes du monde entier de générer des liquidités et d'alléger la pression sur leurs bilans.
L'étroitesse du marché des avions de ligne a rendu ces transactions beaucoup plus attrayantes, les compagnies aériennes américaines représentant cette année 24 % des transactions mondiales de cession-bail, contre 10 % en 2022, selon Cirium Ascend Consultancy.
Les transporteurs de passagers recevront cette année 19 % d'avions en moins que prévu en raison de problèmes de production chez Boeing BA.N et Airbus AIR.PA , selon AeroDynamic Advisory. En outre, environ 350 Airbus A320neo devraient être cloués au sol entre 2024 et 2026 pour remédier à un défaut des moteurs Pratt & Whitney de RTX RTX.N .
En conséquence, les prix des nouveaux avions sont 20 % plus élevés qu'avant la pandémie, a déclaré John Heimlich, économiste en chef chez Airlines for America (A4A), un groupe industriel qui représente les principaux transporteurs américains.
Frontier a déclaré ce mois-ci un gain de 71 millions de dollars au premier trimestre grâce à ces accords, soit une augmentation de 78 % par rapport à l'année dernière. Il est probable qu'elle enregistrera des gains similaires au cours du trimestre actuel, a déclaré Rob Morris, responsable de la consultance mondiale chez Cirium.
Wizz Air a enregistré un gain d'environ 245 millions d'euros (266,5 millions de dollars) au cours de son dernier exercice financier, soit une augmentation d'environ 146 %.
M. Morris a décrit le marché de la cession-bail comme étant "très compétitif", où le pouvoir de fixation des prix revient à la partie vendeuse.
Certains transporteurs profitent également plus que d'autres de la bonne synchronisation des commandes. Frontier, par exemple, a passé une grosse commande en 2021, alors que l'inflation était relativement faible et que la demande de transport aérien n'avait pas encore repris.
Les compagnies aériennes américaines telles que Delta DAL.N , American AAL.O et United UAL.O ont également conclu des accords, mais pas aussi souvent que Frontier. Le transporteur à bas prix a commandé plus de 200 nouveaux avions Airbus qui seront livrés jusqu'en 2029.
Frontier a déclaré ce mois-ci que bien qu'elle obtienne les avions d'Airbus à un "rabais important par rapport au marché", elle les vend aux bailleurs à un prix beaucoup plus élevé.
Ce petit tour de force financier a permis à la compagnie à très bas coûts d'atteindre presque le seuil de rentabilité au premier trimestre, ce qui a inquiété certains analystes qui ont déclaré que l'activité de la compagnie semblait dépendre davantage de ces contrats que des passagers transportés.
"Nous restons préoccupés par le fait que les gains de cession-bail surdimensionnés sont de plus en plus au cœur de la rentabilité de Frontier", a déclaré Jamie Baker, analyste chez JP Morgan.
Mais Frontier considère son carnet de commandes d'avions comme un "atout majeur" sur un marché où l'offre est limitée, car les problèmes de production des constructeurs d'avions devraient persister.
"Il s'agit d'une partie essentielle de l'entreprise, les liquidités sont réelles", a déclaré le directeur général Barry Biffle aux investisseurs ce mois-ci.
Les loueurs partagent ce point de vue. Aengus Kelly, directeur général du géant de la location d'avions AerCap AER.N a prédit ce mois-ci que les tensions sur les marchés mondiaux des avions à réaction dureront jusqu'à la fin de la décennie.
LES PRIX DE LOCATION GRIMPENT EN FLÈCHE
La flambée des prix des nouveaux avions se traduit également par une flambée des loyers. Selon M. Heimlich de l'A4A, les compagnies aériennes dépensent 30 % de plus pour la location d'avions qu'avant la pandémie.
Le prix de location d'un Airbus A321neo a atteint 455 000 dollars par mois, selon les données de Cirium, soit une hausse de 30 % depuis 2020. Les compagnies aériennes doivent non seulement payer des loyers mensuels pour la durée de leurs contrats de location, mais aussi des indemnités de maintenance et un dépôt de garantie.
Les retards dans les livraisons d'avions peuvent également mettre les compagnies aériennes dans l'embarras, en particulier celles qui dépendent de ces contrats pour générer des liquidités et gérer leurs dépenses, a déclaré Courtney Miller, fondatrice de la société de conseil Visual Approach Analytics.
La compagnie aérienne brésilienne Gol GOLL4.SA , qui s'est placée sous la protection du chapitre 11 de la loi américaine sur les faillites cette année, s'est efforcée de gérer des dépenses élevées en matière de leasing et d'intérêts après que Boeing n'a pas livré d'avions à un rythme permettant de financer ses opérations.
La situation de Frontier n'est pas aussi désastreuse, mais elle n'a enregistré des bénéfices qu'au cours d'un seul des cinq derniers trimestres.
"Le tapis roulant des livraisons doit continuer à tourner pour financer la compagnie aérienne", a déclaré M. Miller. "Que se passe-t-il lorsque les livraisons ne peuvent plus suivre?
(1 $ = 0,9195 euro)
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